重構價值邏輯，眾安集團以戰略生態向“新”而生

中國房地產行業正經歷一場深刻的結構性重塑。傳統依賴高杠桿、快周轉的增長邏輯已然失效，行業競爭的核心維度，正向財務安全、產品力與長期價值創造的系統性能力重構。

市場調整仍在持續，2025年1-11月，國家統計局數據顯示，全國商品房累計銷售金額75130億元，同比下降11.1%，跌幅較1-10月擴大1.5個百分點；市場預期偏弱背景下，房地產開發投資進一步承壓，同期累計完成額78591億元，同比下降15.9%，降幅擴大1.2個百分點。在行業普遍承壓的背景下，一批企業開始跳出傳統框架，探索可持續的內生發展模式。

從近期對多家房企財務表現、戰略調整路徑的梳理中可以觀察到，真正具備研究價值的樣本，往往并非規模最大者，而是那些在壓力周期中率先完成自我重構的企業。

眾安集團，正是其中頗具研究價值的實踐樣本。

2024年，眾安實現合并收入139.30億元，毛利同比大幅增長49.8%；總資產負債率及凈負債率，保持行業優質水平。這份業績并非單一業務的偶然突破，而是源于一套名為“貫通·融通”的戰略架構——前者筑牢執行根基，后者激活創新動力，共同支撐其在行業變局中走出穩健且具成長性的路徑。

貫通：戰略定力鑄就壓艙石，穿透周期迷霧

從近兩年行業調研情況看，財務安全已從加分項轉變為企業生存與否的前置門檻，而真正能長期守住底線的企業并不多見。

在眾安的治理邏輯中，“貫通”意味著戰略與執行的高度一致，集中體現為對財務安全的極致把控與核心資源的精準聚焦。面對行業普遍的高負債困境，眾安始終堅守財務自律的底線。2025年中期財報顯示，集團總負債規模較2024年底下降約29.5%，總資產負債率進一步回落至60%；一年內到期借款占比僅11%，且現金儲備足以全額覆蓋。自2020年“三道紅線”監管政策實施以來，眾安始終穩居“綠檔”，是為數不多連續達標并保持財務穩健的民營房企之一。

這份財務韌性，源于眾安將“財務健康”置于規模增長之上的戰略優先級。在融資環境整體收緊的背景下，眾安憑借穩健的經營基本面，成功進入多家金融機構白名單，獲得關鍵信貸支持，將外部市場的不確定性轉化為內部經營的確定性。

“貫通”同樣體現于土地投資的精準布局上。

業內人士指出，行業調整期的核心分水嶺，正在于是否具備持續深耕高能級城市的能力，而非簡單追求名義規模。

截至2024年末，眾安集團土地儲備總建筑面積約742萬平方米，可滿足未來五年穩定開發需求；其中84%的土儲集中于長三角核心區域，僅杭州單城占比便超過四成。這一決策背后，是眾安對城市群分化趨勢的深刻洞察：高能級城市憑借穩定的人口流入、堅實的購買力支撐與優質的資產保值能力，成為行業調整期的“安全港”。

從宏觀趨勢研判、區域投資決策到項目落地執行，眾安實現了全鏈條的戰略“貫通”，有效規避了非核心區域潛在的庫存積壓與價格下行風險，既保障了銷售穩定性，也為產品溢價與利潤兌現奠定了堅實基礎。如果說“貫通”構筑了企業穿越周期的生存底盤，那么“融通”則決定了其面向未來的發展高度。

融通：戰略創新驅動升維，從空間制造到生活制造

如果說“貫通”是眾安立足當下的“穩定器”，那么“融通”便是其面向未來的“推進器”。其核心在于打破邊界，整合技術、理念與用戶需求，實現從“建造空間”到“營造生活”的角色躍遷。

眾安的“融通”創新，始于對“好房子”內涵的重新定義與持續升級。

2024年，響應國家“健康、低碳、智能、安全”的發展導向，眾安提出“好房子”十二大價值體系，并率先落地“健康宅1.0”樣本；2025年，在此基礎上融入“三生理念”，系統升級為「156」未來宅體系——以“科技住宅”為核心內核，以衡溫、衡氧、衡濕、衡潔、衡靜的“五衡”為健康標準，以涵蓋立面、精裝、景觀、戶型、歸家動線與配套的“六境美學”為體驗框架，構建起兼具功能性與人文感的產品體系。

與此同時，裝配式建筑、光伏系統、雨水回收等綠色技術的規模化應用，將國家“雙碳” 戰略內化為產品核心競爭力，讓ESG從理念倡導深度“融通”于可感知的生活體驗。

更具突破性的“融通”，發生在服務與產品的生態聯動中。通過創新的「客戶共創」機制，眾安邀請業主深度參與戶型優化、精裝選材等產品打造環節，打破了生產者與消費者的傳統壁壘，推動業主從“居住者”轉變為“共建者”，既提升了產品的市場適配度，更構建了深厚的情感聯結。

在眾安的服務邏輯中，交付并非終點，而是「長住久安」空間服務體系的起點。

在繼承全周期、全觸點服務優勢的基礎上，眾安進一步優化服務鏈路、豐富服務內涵，創新性地增設“五感體驗、安心工廠、安心交付、客戶共創、數字眾享”等特色服務模塊，完成了從“造空間”到“造生活”的關鍵商業模式演進——從依賴開發利潤的短期收益模式，轉向獲取持續服務價值的長期增長模式。圍繞“好房子、好服務、好生活”構建的綜合生態圈，成為眾安在行業調整期構建差異化競爭力、支撐長期發展的核心支柱。

貫通+融通：共建戰略生態，實現價值共生

眾安的戰略高明之處，在于并未將“貫通”與“融通”割裂對立，而是實現二者的深度協同與動態互補，構建起一個能夠自我迭代、持續進化的整體業務體系。穩健的“貫通”為大膽的“融通”創新提供了堅實的資源基礎與安全的試錯空間；而成功的“融通”所創造的新價值，又反哺并鞏固了“貫通”所追求的長期財務健康，形成“穩中有進、進中固穩”的良性循環。

這一生態化戰略最直觀的體現，是其獨特的產業與資本布局——構建了眾安集團（00672.HK）、中國新城市（01321.HK）、眾安智慧生活（02271.HK）三大港股上市平臺，各平臺定位清晰、協同作戰：住宅開發業務憑借“貫通”策略，持續輸出穩定現金流與強大品牌勢能；商業運營與智慧物業依托“融通”思維，不斷拓寬服務邊界，貢獻長期、可預期的經常性收入。目前，眾安已形成覆蓋房產、商業、服務、資本四大板塊的綜合性生態，業務范圍延伸至住宅開發、商業運營、物業服務、酒店管理、親子教育、低空經濟等多個領域。

在新興賽道布局上，眾安通過中國新城市切入低空經濟，引入eVTOL飛行器探索 “低空+文旅”創新場景，展現了其在堅實基本面之上進行前瞻性卡位的戰略眼光。這種“橫向融通 縱向貫通”的產業矩陣，使得眾安不再是單一的房地產開發商，而是轉型為能夠自我造血、風險分散、價值共生的城市綜合服務商——既能憑借“貫通”在行業波動中穩住發展底盤，又能依靠“融通”在市場復蘇時搶占先機。

這種“既穩又進”的雙重能力，讓眾安在 2025 年同時斬獲“中國房地產上市公司財務穩健性TOP10”與“2025中國房地產上市公司投資價值TOP10”兩項殊榮，贏得了市場對其“穩健基因”與“成長潛力”的雙重認可。

結語：一種戰略新范式的行業啟示

通過對眾安戰略演進、財務表現與業務結構的系統梳理可以發現，其價值并不在于某一單點優勢，而在于其整體戰略邏輯的自洽性。

眾安應對行業周期的核心啟示在于：在高度不確定的市場環境中，企業的破局之道不在于預測風向，而在于鍛造抵御風浪的系統性能力。眾安以“貫通”建立穩健經營的壓艙石，以“融通”打造創新增長的發動機，二者相互支撐、動態平衡，共同構建了應對外部變化的企業韌性。這一以戰略確定性應對市場不確定性的實踐，不僅為企業穿越周期提供了支撐，也為房地產行業的價值延伸與模式轉型提供了可參照的樣本。

當前，行業仍處深度調整階段，而眾安已展現出向更具持續性發展模式探索的跡象。其發展過程反映出，真正的高質量增長，往往源于對戰略的堅定、對執行的落實、對創新的持續投入以及對用戶需求的真實回應。隨著行業結構調整逐步深化，那些具備戰略定力、財務穩健并系統推進創新的企業，或將更從容適應新的市場環境。

眾安所呈現的“貫通·融通”邏輯，實質是一種在動蕩市場中平衡“守正”與“創新”的系統嘗試。它為同行提供了一種思路：在不確定性中，企業或可通過戰略的確定性（貫通）與組織的開放性（融通），構建持續進化的能力底座這類實踐，為正處于深度調整與轉型中的房地產行業，提供了兼具務實性與前瞻性的參照。