貿(mào)易周期發(fā)生變化，全球經(jīng)濟(jì)也隨之改變。但是，現(xiàn)在出現(xiàn)了一個(gè)新的變化。自2008年至2009年的全球金融危機(jī)以來，全球貿(mào)易增長(zhǎng)大幅放緩，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭和全球供應(yīng)鏈遭到破壞成為更加嚴(yán)峻的問題所在。而本已疲弱的貿(mào)易周期遭遇突變，很可能會(huì)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)迅速惡化。

在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）1月發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》中，出現(xiàn)上述不良后果的苗頭已經(jīng)顯現(xiàn)。IMF將2019年全球GDP增長(zhǎng)預(yù)期從3.7%下調(diào)至3.5%，足足降低了0.2個(gè)百分點(diǎn)，但與此同時(shí)，其對(duì)2019年全球貿(mào)易增長(zhǎng)4%的預(yù)期僅作出微調(diào)。這令人感到不解。在美中貿(mào)易爭(zhēng)端尚未平息、英國(guó)“脫歐”對(duì)歐元區(qū)貿(mào)易構(gòu)成潛在威脅的大背景下，我們有充分的理由對(duì)全球貿(mào)易前景進(jìn)行更大幅度的下調(diào)。

全球貿(mào)易前景黯淡

鑒于全球貿(mào)易對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的支撐已經(jīng)不再穩(wěn)固，這特別容易引發(fā)問題。2009年全球貿(mào)易額因金融危機(jī)暴跌10.4%，此后一直復(fù)蘇乏力。2010年至2011年經(jīng)歷了短暫的反彈后，2012年至2018年全球貿(mào)易年均增速僅為3.6%，約為危機(jī)爆發(fā)前20年的年均增速的一半。

全球貿(mào)易增長(zhǎng)放緩或許與全球經(jīng)濟(jì)在危機(jī)后復(fù)蘇疲弱有關(guān)，但有一個(gè)指標(biāo)——全球貿(mào)易增速與世界產(chǎn)量增速的比率——表明似乎不是這么回事。在1985年至1990年和2002年至2007年兩個(gè)時(shí)期，這一比率的平均值為1.6。換句話說，一旦危機(jī)后復(fù)蘇的周期性阻礙因素逐漸消退，全球貿(mào)易增速要比世界GDP增速高出60%。

然而2012年至2018年，該比率的平均值僅為1.0，這意味著全球貿(mào)易增速放緩到僅與世界產(chǎn)量增速持平。

圍繞全球貿(mào)易增長(zhǎng)最近幾年為何大幅放緩的問題，爆發(fā)了激烈的討論。IMF在2016年末發(fā)布的研究報(bào)告中，將增長(zhǎng)放緩主要?dú)w因于企業(yè)資本支出低迷，認(rèn)為貿(mào)易保護(hù)主義的影響很小。然而，在隨后的兩年里，世界發(fā)生了很大的變化。

在資本支出缺口持續(xù)存在的同時(shí)，保護(hù)主義明顯抬頭，全球供應(yīng)鏈面臨重壓。因此，有必要重新考量IMF的研究發(fā)現(xiàn)。

美國(guó)退出“跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定”（TPP）、以成本更高的《美國(guó)-墨西哥-加拿大協(xié)定》取代《北美自由貿(mào)易協(xié)定》，并對(duì)一系列中國(guó)產(chǎn)品加征關(guān)稅。美國(guó)退出《巴黎氣候協(xié)定》、威脅退出世界貿(mào)易組織（WTO）、公開表達(dá)對(duì)北約盟友沒有與其共進(jìn)退的不滿，凡此種種，都表明美國(guó)有意脫離多邊主義及其長(zhǎng)期支持的全球貿(mào)易體系。

在此背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩可能會(huì)觸發(fā)更多問題。

貿(mào)易戰(zhàn)沒有贏家

美中貿(mào)易爭(zhēng)端尚未平息之際，中國(guó)對(duì)美國(guó)出口仍將面臨重壓。當(dāng)前，中國(guó)正積極采取行動(dòng)，應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的周期性疲弱，但其出臺(tái)的支撐性政策的成效仍需一段時(shí)間方能顯現(xiàn)。與此同時(shí)，中國(guó)進(jìn)口需求的下行風(fēng)險(xiǎn)仍然不可小覷。要知道，中國(guó)是世界最大的出口國(guó)和第二大進(jìn)口國(guó)。這對(duì)業(yè)已疲弱的全球貿(mào)易周期的負(fù)面影響才剛剛開始顯現(xiàn)。

而英國(guó)“脫歐”產(chǎn)生的破壞性影響只會(huì)讓問題加劇。對(duì)英國(guó)的出口約占?xì)W盟GDP的3%，因此，針對(duì)英國(guó)“脫歐”引發(fā)的全球貿(mào)易摩擦，千萬(wàn)不可掉以輕心。

總而言之，2019年全球貿(mào)易周期將面臨巨大壓力，世界GDP增長(zhǎng)的前景也不容樂觀。在一個(gè)緊密相連的世界里，任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體都無法獨(dú)善其身。

（本文作者為美國(guó)耶魯大學(xué)教員史蒂芬·羅奇，他曾任摩根士丹利亞洲區(qū)主席，著有《失衡：美中兩國(guó)的相互依賴》一書）

（史蒂芬·羅奇）