中國日報網(wǎng)11月20日電 美國《財富》雜志網(wǎng)站日前刊文稱，在瑞銀集團對2026年至2028年美國經(jīng)濟的展望報告中，“衰退還是繁榮”成為核心問題。由瑞銀首席經(jīng)濟學(xué)家喬納森·平格爾領(lǐng)導(dǎo)的團隊指出，當(dāng)前美國關(guān)稅政策的實質(zhì)無異于大規(guī)模增稅。該團隊認為，關(guān)稅正嚴重拖累經(jīng)濟增長，持續(xù)助推通脹，侵蝕消費者的實際收入增長。

分析團隊在報告中直言：“關(guān)稅就是大幅增稅。”根據(jù)瑞銀測算，現(xiàn)行關(guān)稅政策意味著加權(quán)平均關(guān)稅率已達13.6%，較年初的2.5%暴漲五倍。貿(mào)易政策最直接的沖擊體現(xiàn)在物價的攀升。據(jù)估算，新貿(mào)易制度將使2026年核心個人消費支出（PCE）通脹率增加0.8個百分點，足以抵消全年抗通脹成果。即使住房或能源等其他壓力緩解，物價漲幅仍將維持在3.5%左右。

從長期來看，瑞銀預(yù)計到2028年，關(guān)稅對核心PCE的累計直接影響將達到1.4個百分點；若計入供應(yīng)鏈重構(gòu)和受關(guān)稅保護的美國本土廠商漲價等連鎖反應(yīng)，影響幅度將升至近1.9個百分點。換言之，僅關(guān)稅這一個因素或許就能解釋當(dāng)前通脹水平與美聯(lián)儲2%目標(biāo)之間近三分之二的差距。

關(guān)稅相關(guān)的成本轉(zhuǎn)嫁已然成為了美國家庭的實際負擔(dān)。過去六個月，美國平均時薪年化增速已放緩，薪資總收入年化增長率約為3.25%。而經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測，未來兩季度PCE通脹率將維持在3%到4%的區(qū)間。這就意味著實際收入增長將被完全吞噬。

報告進一步指出，美國多數(shù)家庭應(yīng)對通脹的能力已大不如前，收入分布處于前20%以外的家庭面臨流動性資產(chǎn)達到歷史低位的困境。成本上升與勞動力市場放緩正在削弱消費者對未來前景的預(yù)期。

這種逆風(fēng)尤其值得警惕，因為美國經(jīng)濟擴張本身就被認為是“動力狹隘”且“根基不穩(wěn)”。瑞銀指出：“美國經(jīng)濟已有相當(dāng)大的一部分陷入衰退”，包括住宅實際投資和非住宅建設(shè)在內(nèi)的領(lǐng)域要么正經(jīng)歷衰退，要么直接萎縮。

通脹壓力積聚，特朗普政府仍將關(guān)稅鼓吹為保護美國產(chǎn)業(yè)的盾牌，并聲稱其能夠成為家庭收入的新來源。此外，特朗普還提出“關(guān)稅返還”的構(gòu)想，宣稱關(guān)稅政策將為“每個人帶來至少2000美元的分紅”，高收入人群除外。

表面上看，這確實挺吸引人，但分析師指出該分紅方案經(jīng)不起推敲。耶魯大學(xué)預(yù)算實驗室的約翰·里科向美聯(lián)社表示：“現(xiàn)有收入遠不足以支撐。”

經(jīng)濟學(xué)家還警告稱，關(guān)稅雖能創(chuàng)造收入，卻是通過推高物價實現(xiàn)。進口商通常將成本轉(zhuǎn)嫁給消費者，這使得政策功能更接近累退稅而非分紅。他們還發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前正形成惡性循環(huán)：旨在重振工業(yè)的關(guān)稅政策正在維持通脹，反而削弱實際收入增長，制約本應(yīng)受惠于該政策的消費群體。

正如美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）報道所提到的，特朗普政府將美國牛肉價格的上漲歸咎于肉類加工企業(yè)和牧場主，但實際上，對來自巴西、澳大利亞、新西蘭、烏拉圭的牛肉及飼料、農(nóng)機設(shè)備征收的關(guān)稅，共同推高了價格。

美國勞工統(tǒng)計局9月消費者價格指數(shù)顯示，各類生鮮牛肉產(chǎn)品價格同比上漲12%至18%。關(guān)稅的疊加效應(yīng)正值美國牛群存欄量接近75年低位，而消費需求持續(xù)增長。由于干旱導(dǎo)致牧草減少、飼料采購成本上升，牧場主難以擴大養(yǎng)殖規(guī)模。部分進口化肥面臨兩位數(shù)關(guān)稅，直接推高了飼料作物種植成本。而對鋼鐵和鋁材等基礎(chǔ)材料征收的關(guān)稅，也增加了農(nóng)用設(shè)備購置和維修開支。這些額外成本侵蝕了農(nóng)牧民本可用于再投資的資金。

（編譯：高琳琳 審核：陳丹妮 韓鶴）