中國日?qǐng)?bào)3月7日電 （記者克里斯·彼得森）隨著中國推出鼓勵(lì)企業(yè)海外擴(kuò)張的政府政策，中國企業(yè)不分大小，也無論私企還是國企都競相投入到海外并購的熱潮。
所有跡象顯示即使經(jīng)濟(jì)增長放緩，但2016年中國企業(yè)并購活動(dòng)卻將打破歷史記錄。
然而，并購的目標(biāo)是什么？在何處？而更為重要的是，中國企業(yè)要怎樣來戰(zhàn)勝不可避免的挑戰(zhàn)？
商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，最近并購浪潮中最為活躍的不是大型的國有和私人企業(yè)，而是較為小型的企業(yè)。一月份，中國非金融境外投資升至787億元（120億美元），幾乎是十二月份上升速率的三倍，比去年同期相比上漲了18.2%。在一月份中國海外直接投資總額中，92.5%來自于較為小型的企業(yè)，與去年同期相比上漲了175%。
據(jù)資訊供應(yīng)商晨哨集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，去年的并購交易76.78%由私人企業(yè)完成，20.29%由國有企業(yè)完成。并購領(lǐng)域主要集中在技術(shù)、媒體通訊、農(nóng)業(yè)食品和能源礦產(chǎn)。分析家認(rèn)為今年投資目標(biāo)領(lǐng)域?qū)⒑腿ツ甏笾孪嗤?/p>
商務(wù)部發(fā)言人沈丹陽認(rèn)為，旨在加強(qiáng)中國實(shí)業(yè)和國際公司合作的政府政策引發(fā)了這一趨勢(shì)。一月份，中國在外國制造業(yè)的投資高達(dá)106億元，與去年同比上升了87.8%。大多投資流向了通訊、電子、制藥和汽車領(lǐng)域，沈丹陽說。
其他很多數(shù)據(jù)也顯示出這一熱潮。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，一月份中國在美投資超過100億元，幾乎是去年同期的四倍。
增長因素
所以，哪些因素拉動(dòng)了并購增長？
大宗商品價(jià)格起伏不定，可以廉價(jià)收購一些國外公司。除此之外，很多國有企業(yè)也有增加購買力的手段：對(duì)不論規(guī)模大小的私有企業(yè)皆降低利率，方便他們借貸。
很多人認(rèn)為一帶一路倡議是中國發(fā)展對(duì)外貿(mào)易的重要支柱，即國有企業(yè)可以充分利用政府資金來幫助獲得收購資金及投資市場。
2014年底，絲路基金作為一種國家投資方式，以400億美元的初始資金上市。絲路基金旨在支持基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，主要包括絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路沿線的亞歐國家。
說得更準(zhǔn)確些，中國的國有企業(yè)和私營企業(yè)將一帶一路倡議看作是政府希望他們放眼海外的明顯標(biāo)志。
“很多國有企業(yè)的資金相當(dāng)寬裕，”中國市場研究集團(tuán)的本·卡文德爾（Ben Cavender）于近日告訴nasdaq.com。“國有企業(yè)遭遇的一個(gè)問題就是——他們?cè)趪鴥?nèi)市場已經(jīng)沒有發(fā)展空間。”目前，最引人矚目的交易可能就是——中國化工集團(tuán)公司，即大家熟悉的中國化工，于2月份同意支付瑞士農(nóng)藥制造商先正達(dá)公司430億美元。如果監(jiān)管部門和瑞士公司的股東同意這個(gè)提議，這將會(huì)是中國有史以來規(guī)模最大的國外公司收購案。
中國化工同樣以77億美元的價(jià)格收購了意大利高端輪胎制造商倍耐力公司，榮登頭條新聞。這場交易的部分資金由絲路基金提供，因此絲路基金擁有中國化工收購倍耐力的25%的股份。
大連萬達(dá)集團(tuán)股份有限公司董事長王健林直截了當(dāng)?shù)乇磉_(dá)了對(duì)外資并購的看法。“任何時(shí)間都是并購的最佳時(shí)間，”最近他回答牛津大學(xué)商學(xué)院學(xué)生提問時(shí)說。“我們很難界定什么時(shí)間最便宜，什么時(shí)間最昂貴。就像是這樣一種情況：如果你只著眼于2-3年，還有可能確定，但是如果你把并購看做是長期的，比如說10年，那就無所謂何時(shí)便宜。”
然而，兼并活動(dòng)也有自己的風(fēng)險(xiǎn)。很多分析家認(rèn)為，盡管美國是一個(gè)巨大的市場，還是存在一系列監(jiān)管障礙，還有隨時(shí)都有可能實(shí)行高度保護(hù)主義的國會(huì)。
例如，由GSP公司主導(dǎo)的中國投資者收購荷蘭飛利浦公司照明和自動(dòng)裝置部門80%股份一事，在美國外國投資委員會(huì)以安全為由阻礙之后以失敗告終。飛利浦公司有幾份與美國政府的合同。
王健林說：“我把美國和英國看成世界上最重要的兩個(gè)國家。為什么在美國投100億美元？因?yàn)槊绹卮螅硕唷Ｊ袌龃笏酝度氪螅@是最簡單的道理。英國雖然人口沒那么多，市場沒那么大，但是英國是世界上市場自由度最高的國度。美國也號(hào)稱自由國家，但是對(duì)于企業(yè)的投資，商務(wù)部、投資委員會(huì)都要審批。”
中國公司進(jìn)行海外并購的路線這一熱潮仍沒有衰退。中國公司將并購視作掌握訣竅的方式，幫助公司從專注于“中國制造”到“中國設(shè)計(jì)”轉(zhuǎn)變。
達(dá)娜厄（Danae Kyriakopoulou）是位于倫敦的經(jīng)濟(jì)和商業(yè)研究中心的一名高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，她說：“對(duì)于中國由國家驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)變以及發(fā)展策略而言，合并與收購是一個(gè)非常重要的組成部分。”
“這是由于中國公司需要掌握新型增長部門的訣竅，從而支持經(jīng)濟(jì)的重整——從世界基礎(chǔ)制造業(yè)和重工業(yè)中心轉(zhuǎn)向高端經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。而與這些部門中更未發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的公司進(jìn)行合并與收購是實(shí)現(xiàn)這一目的的方式之一。”
據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫的亞洲區(qū)主管鄧肯·英尼斯·克爾（Duncan Innes-Kerr）稱，中國公司正被鼓舞著尋求海外并購目標(biāo)，政府已經(jīng)精簡流程、放寬外國投資限制鼓勵(lì)它們出海。她說：“中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的減速已經(jīng)為這一勢(shì)頭又添了一把火。”
劍橋大學(xué)賈奇商學(xué)院的艾倫·巴雷爾教授說：“對(duì)于中國這類資金雄厚的經(jīng)濟(jì)體來說，要伸展觸角并通過收購來進(jìn)行國際發(fā)展，是意義非常重大的。還有，探索還未被合并收購?fù)耆_發(fā)的部門，需要海外的公司和資產(chǎn)，尤其是科技，并不僅僅是不動(dòng)產(chǎn)。”
然而，困難也是存在的。達(dá)娜厄說中國企業(yè)面對(duì)的主要挑戰(zhàn)出現(xiàn)在交易達(dá)成之后：“這些主要是因?yàn)閷?duì)于不同管理系統(tǒng)的理解和企業(yè)文化的沖突。”
萬達(dá)總裁王健林在對(duì)牛津大學(xué)的學(xué)生發(fā)言時(shí)，談到了語言障礙如何影響合并與收購：“現(xiàn)在我們公司有很多老員工，跟著公司一步步鍛煉起來，現(xiàn)在隨著企業(yè)國際化，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移，英語短板就顯出來了，現(xiàn)在萬達(dá)的旅游公司、體育公司、娛樂公司，這些公司的業(yè)務(wù)大部分都要跟外國人打交道。所以很多人很優(yōu)秀，就是英語這一塊是短板。”
（編譯：孫偉? 編輯：齊磊）
